אג״ח קונצרני בסיכון גבוה

אלה ה־High Yield של השוק המקומי — חוב של חברות עם פרופיל סיכון גבוה יותר, שמציעות תשואה גבוהה יותר בתמורה לאי־הוודאות הגבוהה יותר באיכות האשראי.

האפיק הזה התפתח משמעותית בישראל בשנים האחרונות עם התרחבות עולם החוב הקונצרני, ועם עליית המודעות של מנהלי קרנות למיקרו־ניתוח אשראי. מאופיין במחזורי שווי שוק חדים יותר מקרנות חוב סטנדרטיות, ומגיב חזק יותר לתנאי שוק כלליים ולתאוריות מאקרו.

הבחירה האמיתית בתוך הקטגוריה היא בין סגנונות ״הזדמנויות״ — קרנות שמחפשות ספציפית חוב מצוקה או חוב עם פוטנציאל לעלות בעת שיפור הדירוג, לבין קרנות שפשוט נוקטות מנדט רחב של חוב מתחת לדירוג השקעה. חלק מהקרנות בקטגוריה משלבות גם רכיב מנייתי מוגבל, אחרות מתמקדות אך ורק בחוב.

דמי הניהול בקטגוריה גבוהים יותר מקרנות אג״ח קונצרני סטנדרטיות, ומשקפים את העובדה שזו קטגוריה מתמחה הדורשת ניתוח אשראי מעמיק. ההבחנה בין יצרניות תלויה ביכולת ניתוח אשראי, בסבלנות בעיתות לחץ, ובגישה לחוב פחות סחיר.

הקטגוריה מתאימה למשקיעים מנוסים שמחפשים תוספת תשואה משמעותית בתיק החוב, מבינים את הסיכון הנלווה לכך, ורואים בה רכיב משלים — לא מרכזי — של תיק האג״ח שלהם.