אג״ח לפדיון דולרי

הקטגוריה משלבת בין שני עולמות: מבנה הבולט (פדיון מתוכנן) וחשיפה דולרית מלאה.

ההבחנה האמיתית בקטגוריה אינה בין הקרנות עצמן אלא בשאלה האם בכלל לבחור בה. הקרן הדולרית מספקת חיסכון מתואם להוצאה דולרית עתידית — לימודים בחו״ל, עסקה בנדל״ן זר, או רכישת מוצרים מיובאים. למשקיע ללא חשיפה דולרית טבעית, הקרן מוסיפה שכבת מטבע מעל מבנה הבולט.

תנודתיות הקרן במונחי שקל אינה רק תוצאת תנודות הריבית הדולרית, אלא גם תוצאת שער הדולר-שקל. שני המקורות יכולים לחזק זה את זה או לקזז זה את זה, ולכן תשואת המשקיע הישראלי יכולה לחרוג משמעותית מתשואת הריבית הדולרית עצמה.

דמי הניהול בקטגוריה גבוהים יחסית למקבילים השקליים, מה שמשקף את העלויות התפעוליות של החזקת אג״ח חוץ. הטווח התייצב, אבל ההבדל בין הקרנות בקטגוריה ניכר על פני תקופת ההחזקה.

הקטגוריה מתאימה בעיקר למשקיעים עם הוצאות דולריות עתידיות מתוכננות, או לבעלי השקפה דולרית מובהקת שרוצים לעגן את החשיפה במכשיר עם פדיון ידוע. למשקיע ללא חשיפה דולרית טבעית, הסיכון המטבעי עלול לעלות על תועלת הפדיון המתוכנן.