אג״ח לפדיון מאוזן

הרציונל מאחורי המאוזן הוא הפיזור הסיכוני: בתרחיש של אינפלציה גבוהה, רכיב הצמודים מספק הגנה; בתרחיש של אינפלציה נמוכה, רכיב השקליים מספק תשואה נומינלית טובה. שום רכיב לא יוביל בכל התרחישים, אבל גם לא יפול בכל התרחישים.

ההבחנה הפנימית בקטגוריה היא בעיקר במשקלים בין שני סוגי האג״ח ובאסטרטגיית האיזון. חלק מהקרנות שומרות על משקל קבוע (50/50), אחרות מתאימות את היחס לאורך זמן בהתאם להתפתחות האינפלציה ועקום הריבית.

דמי הניהול בקטגוריה ברמה הסטנדרטית למחקות בולט. בקרנות אקטיביות־מאוזנות, דמי הניהול נוטים להיות גבוהים יותר כדי לכסות את עלויות האיזון הדינמי.

הקטגוריה מתאימה למשקיע שמעדיף להגן על שני התרחישים האפשריים — אינפלציה גבוהה או נמוכה — בלי להיות חייב לחזות את הכיוון. ההיסטוריה הישראלית שזורה בתקופות של 5%-10% אינפלציה לצד תקופות של 0%-2% — הגיוון מובנה לטעם מי שמכבד את שני הקצוות. למשקיע עם תחזית אינפלציונית מובהקת, בחירה במסלול ייעודי (שקלי טהור או צמוד טהור) צפויה להיות יעילה יותר.