אג״ח קונצרני אקטיבי — ללא מניות

מנהל הקרן בוחר באופן פרטני באילו אגרות חוב להחזיק, על פני הסקטורים והדירוגים, מתוך עולם החוב הקונצרני המקומי — בניגוד לקרנות הפסיביות העוקבות אחר מדדי תל בונד.

הניהול האקטיבי באפיק זה פופולרי במיוחד בשוק הישראלי, שמתאפיין בריכוזיות גבוהה של מנפיקים, פערי דירוג בתוך אותו ענף, ושינויי שוק תכופים שבהם מנהל מנוסה יכול ליצור ערך. קטגוריה זו היא לב־ליבו של עולם הקרנות האקטיביות בישראל ומאופיינת בגוון רחב של מדיניויות — מקרנות בדירוגים גבוהים בלבד ועד קרנות הזדמנויות בדירוגים נמוכים.

הבחירה האמיתית בתוך הקטגוריה היא בעיקר במנדט — קרנות ״A ומעלה״ מתמקדות בדירוג השקעה, קרנות ״תיק קונצרני מדורג״ מציעות גוון רחב יותר, וקרנות ״הזדמנויות״ או ״בסיכון גבוה״ נכנסות לחוב בדירוג נמוך עם פוטנציאל תשואה גבוה יותר. בכל הקרנות בקטגוריה לפחות 75% מהנכסים בקונצרני מקומי, וללא חשיפה למניות.

דמי הניהול גבוהים מאלה של קרנות מחקות, ומשקפים את עלות הניהול האקטיבי. הבחירה בין קרנות בקטגוריה תלויה באיכות הניהול, בעקביות התשואה ביחס לסיכון, ובגישתו של מנהל הקרן לשוק האשראי.

הקטגוריה מתאימה למשקיעים המאמינים שבחירה פרטנית של חוב קונצרני יכולה להניב תשואה עודפת על המדד, ולמי שמחפש חשיפה נטו לאשראי קונצרני ישראלי ללא רכיב מנייתי.