אג״ח ללא מניות — סימן קריאה

סימן הקריאה הוא אזהרה רשמית למשקיעים — תשואה גבוהה יותר באה במחיר של סיכון אשראי גבוה יותר.

בשוק הישראלי הקרנות בקטגוריה מהוות נישה בעלת אופי ספקולטיבי-יחסית. הן מציעות פרופיל תשואה אטרקטיבי במיוחד בתקופות של ספרדים גבוהים בשוק החוב, אך גם נושאות סיכון מובהק בתקופות לחץ — ריבית עולה, מיתון, או הרעת איכות אשראי באוויר.

הבחירה האמיתית בתוך הקטגוריה היא מידת הגיוון של החוב ברמת איכות נמוכה — האם החוב מפוזר בין הרבה מנפיקים או מרוכז, ובאיזה סקטור (נדל״ן, פיננסיים, וכו'). גם הבחירה בין אג״ח high-yield ישראלי לבין חוב ללא דירוג של חברות נטולות זיקה לישראל משמעותית.

עלויות הניהול בדרך כלל גבוהות יותר מקרנות אג״ח בדירוג גבוה — הסיבה היא שמסחר וניתוח של חוב High-Yield דורשים מומחיות מקצועית ייחודית. ההפרש בין הקרנות בעלויות ובביצועים בקטגוריה משמעותי במיוחד.

מתאימה למשקיעים מתקדמים שמכירים את הסיכון הקרדיטי, לחוסכים שמשתמשים בה כרכיב מתבלן בתיק מאוזן יותר, ולמי שמודע במלואו לאזהרת הרגולטור בכוונת הבחירה.